Krungsri Asset Management

Flash Update

สรุปมุมมอง Global & Asia Fund Manager Survey ประจำเดือนเมษายน 2567

19/04/2567

สรุปมุมมอง Global Fund Manager Survey

มุมมองเศรษฐกิจมหภาค และนโยบายการเงิน:

Global Fund Manager มีความคาดหวังต่อการเติบโตของเศรษฐกิจทั่วโลกเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2563 ระดับการถือเงินสดลดลงจาก 4.4% เหลือ 4.2%
Global Fund Manager ยังคงมีมุมมองว่าเศรษฐกิจโลกแข็งแกร่ง โดย 36% คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะเกิด No Landing เพิ่มขึ้นจากเดือนมกราคมที่ 7% ขณะที่ความน่าจะเป็นที่จะเกิด Soft Landing ลดลงมาอยู่ที่ 54% จาก 62% ในเดือนมีนาคม
ความคาดหวังต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจได้พุ่งขึ้นเป็น 24% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 12% ในเดือนมีนาคมและ 5% ในเดือนมกราคม ขณะที่ความคาดหวังว่ามีโอกาสเกิด Stagflation หรือภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวแต่เงินเฟ้อสูงอยู่ที่ 60% แต่ก็ลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อเดือนกันยายน 2565 และมีเพียง 6% เท่านั้นที่คาดว่าจะเกิด Goldilocks หรือภาวะเศรษฐกิจที่ไม่ร้อนแรงจนเกินไปจนมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่ก็ไม่ชะลอตัวเบาเกินไปจนมีความเสี่ยงเข้าสู่ภาวะถดถอย
46% คาดว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้ ขณะที่ 27% คาดว่าจะเกิดขึ้น 3 ครั้ง และ 13% คาดว่าจะเกิดขึ้น 1 ครั้ง และมี 8% คาดว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเลยในปีนี้

มุมมองด้านความเสี่ยง:

41% กังวลถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น เพิ่มขึ้นจากเดือนมีนาคมที่ 32%
24% กังวลถึงความตึงเครียดด้านความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ เพิ่มขึ้นจากเดือนมีนาคมที่ 21%
12% กังวลถึงภาวะเศรษฐกิจ Hard Landing และการเลือกตั้งในสหรัฐฯ แต่ลดลงจากเดือนก่อนหน้าขณะที่ความกังวลเรื่องความสามารถในการชําระหนี้ของทั้งระบบยังคงลดลงต่อเนื่อง

มุมมองการเก็งกำไรมากที่สุด 3 อันดับแรก (Most crowded trade):

Long หุ้น Magnificent Seven 52% แต่ลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 58%, short หุ้นจีน 16% เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 14% และ long หุ้นญี่ปุ่น 14% เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 13%

มุมมอง Asset Allocation:

เดือนเมษายนมีการ rotate หุ้นออกจากตราสารหนี้ เงินสด กลุ่ม Staples และ Emerging Market ไปยังกลุ่ม Materials Commodities พลังงาน และอุตสาหกรรม
เปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 ปี ในเดือนเมษายน มีการ overweight ตราสารหนี้ กลุ่ม Materials ญี่ปุ่น กลุ่ม Industrials และ underweight เงินสด REITs Emerging Market และกลุ่ม Staples

สรุปมุมมอง Asia Fund Manager Survey
มุมมองต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลกยังคงดูแข็งแกร่งเหมือนเดือนมีนาคม แต่เศรษฐกิจในภูมิภาค Asia Pacific ex-Japan ดูซบเซาลงจากเดือนก่อนหน้า

83% คาดว่าตลาดหุ้น Asia Pacific ex-Japan จะยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า ได้แรงหนุนจากการเติบโตของกำไรของบริษัท โดย 38% คาดว่าจะมี upside ราว 5%-10% แต่ลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 46%
13% คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในภูมิภาค Asia Pacific ex-Japan จะสูงขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า
บรรยากาศการลงทุนของตลาดหุ้น Asia Pacific ex-Japan ยังคงคล้ายกับเดือนก่อนหน้า โดยญี่ปุ่นถูก overweight มากที่สุดและเพิ่มขึ้นจาก 46% เป็น 55% ตามด้วยไต้หวัน 25% เพิ่มขึ้นจาก 13% ในเดือนก่อนหน้า และอินเดียลดลงเหลือ 23% จาก 31% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่จีนยังคงถูก underweight มากที่สุด แต่ถูก underweight ลดลงจาก 18% เหลือ 13% และลดลง 2 เดือนติดต่อกัน นอกจากนี้ยังมีการ underweight ไทยและเกาหลีใต้ ประเทศละ 10%
สำหรับ Sector ในตลาดหุ้น Asia Pacific ex-Japan กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ยังคงถูก overweight มากที่สุด 60% และ 43% ตามลำดับ ขณะที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ก็ยังคงถูก underweight มากที่สุด 28% ตามด้วยกลุ่ม Healthcare/Pharma 25%
ยังคงมีมุมมองที่ดีต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในเกาหลีและไต้หวัน 85% คาดว่ากลุ่มเซมิคอนดักเตอร์จะแข็งแกร่งขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 59%
สำหรับญี่ปุ่น ยังคงมีมุมมองเชิงบวกเป็นอย่างมาก โดยมากกว่า 70% คาดว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะแข็งแกร่งขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า และ 86% คาดว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นจะให้ผลตอบแทนเป็นบวกในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดย 40% คาดว่าผลตอบแทนของตลาดหุ้นญี่ปุ่นจะมี upside 5%-10% เพิ่มขึ้นจาก 18% ในเดือนก่อนหน้า
สำหรับการประกาศสิ้นสุดภาวะเงินฝืดของญี่ปุ่น มีเพียง 20% ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นภายในเดือนมิถุนายน ลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่คาดไว้ถึง 59%
ในส่วนของจีน บรรยากาศโดยรวมดูดีขึ้น 28% คาดว่าเศรษฐกิจจีนจะแข็งแกร่งขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า ทั้งนี้ 38% ยังคงรอสัญญาณการฟื้นตัวของตลาดหุ้นจีนก่อนจะเพิ่มการลงทุน

ที่มา: BofA Global Research 16 เม.ย. 2567 | อัปเดต ณ 18 เม.ย. 2567

ข้อมูลกองทุนกรุงศรีที่เน้นลงทุนในต่างประเทศ คลิก

หากท่านมีข้อสงสัย หรือต้องการข้อมูลเพิ่มเติม หรือขอดูหนังสือชี้ชวน โปรดติดต่อ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงศรีจำกัด โทร 0 2657 5757 หรืออีเมล krungsriasset.clientservice@krungsri.com

เอกสารประกอบเปิดด้วยโปรแกรม Acrobat Reader หากท่านไม่มีโปรแกรมดังกล่าว คลิกเพื่อ ดาวน์โหลด โปรแกรม (ไม่มีค่าใช้จ่าย)