Krungsri Asset Management

Flash Update

มุมมอง Goldman Sachs ต่อนโยบายการค้าทรัมป์ 2.0

04/02/2568

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลงนามในคำสั่งบริหารกำหนดอัตราภาษีนำเข้า โดยจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 4 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการเรียกเก็บเพิ่มเติมจากภาษีนำเข้าที่มีอยู่เดิม
- 25% สำหรับสินค้านำเข้าจากเม็กซิโก
- 25% สำหรับสินค้านำเข้าจากแคนาดา ยกเว้นกลุ่มพลังงานที่จะเก็บในอัตรา 10%
- 10% สำหรับสินค้านำเข้าจากจีน
แม้ว่าระหว่างนี้อาจมีการเจรจาตกลงกันได้ แต่มีแนวโน้มว่านโยบายดังกล่าวจะถูกนำมาใช้ตามกำหนดเดิม ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อกดดันให้เกิดความร่วมมือในประเด็นผู้อพยพและปัญหายาเสพติดฟินทานิล
นอกจากนี้ คำสั่งยังมีการระบุว่าหากประเทศคู่ค้าใช้มาตรการตอบโต้ เช่น การกำหนดภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ หรือมาตรการอื่นๆ สหรัฐฯ อาจปรับขึ้นภาษีเพิ่มเติม
อย่างไรก็ตาม เริ่มมีการตอบโต้จากประเทศคู่ค้า โดยแคนาดาตอบโต้ด้วยการเรียกเก็บภาษี สินค้าสหรัฐฯ 25% มูลค่า 155 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุมสินค้าหลากหลายประเภท เม็กซิโกประกาศใช้ แผนสำรองทั้งมาตรการภาษีและไม่ใช่ภาษี เพื่อปกป้องผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของประเทศ ขณะที่จีนยังไม่มีมาตรการตอบโต้ที่รุนแรง แต่ได้ยื่นเรื่องต่อองค์การการค้าโลก (WTO)
ในฝั่งของยุโรป แม้ว่าจะไม่ได้เป็นเป้าหมายหลักของการกำหนดภาษีในรอบแรก แต่แนวโน้มที่ยุโรปเกินดุลการค้าอยู่มาก อาจทำให้สหรัฐฯ พิจารณามาตรการเพิ่มเติม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นยุโรป ทั้งนี้ยุโรปก็ได้ออกแถลงการณ์เตือนว่าจะตอบโต้หากทรัมป์ขยายมาตรการภาษีมายังยุโรป
มุมมองของ Goldman Sachs
- คาดว่า หากมีการเก็บภาษี 25% จากแคนาดาและเม็กซิโกอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลให้เงินเฟ้อสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.7% และ GDP ลดลง 0.4% ส่วนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะปรับตัวแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากนักลงทุนมองว่าสหรัฐฯ อาจมีนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และตลาดมีแนวโน้มเข้าซื้อดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม หากสงครามการค้ารุนแรงขึ้นและการเติบโต ทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ชะลอตัว อาจเกิดแรงกดดันต่อดอลลาร์ในระยะยาว
- มองว่า ตลาดหุ้นจะได้รับผลกระทบในระยะสั้น โดยเฉพาะอุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพาสินค้านำเข้า เช่น ยานยนต์ เทคโนโลยี และสินค้าอุปโภคบริโภค ทั้งนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญความผันผวนที่สูงขึ้น หากประเทศคู่ค้าตอบโต้ด้วยมาตรการภาษีที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs เชื่อว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจฟื้นตัวได้หากมีความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายภาษี นโยบายของ Fed และบริษัทต่างๆ สามารถปรับตัวเข้ากับต้นทุนที่สูงขึ้นได้

ที่มา: Goldman Sachs, CNBC | อัปเดต ณ 3 ก.พ. 2568

อัปเดต: ตลาดฟื้นตัวหลังทรัมป์ชะลอการเก็บภาษี

อัปเดต: จีนตอบโต้สหรัฐฯ ด้วยการประกาศเรียกเก็บภาษี

หากท่านมีข้อสงสัย หรือต้องการข้อมูลเพิ่มเติม หรือขอดูหนังสือชี้ชวน โปรดติดต่อ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กรุงศรีจำกัด โทร 0 2657 5757 หรืออีเมล krungsriasset.clientservice@krungsri.com

เอกสารประกอบเปิดด้วยโปรแกรม Acrobat Reader หากท่านไม่มีโปรแกรมดังกล่าว คลิกเพื่อ ดาวน์โหลด โปรแกรม (ไม่มีค่าใช้จ่าย)