สรุปประเด็นสำคัญ

• ภาพรวมทั่วโลกมีอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำ ขณะที่สหรัฐเริ่มลดนโยบายการผ่อนคลายทางการเงินลง
• ด้านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ในระยะสั้นคาดว่าจะมีการปรับตัวขึ้นอยู่ในกรอบที่ระดับ 1.40 - 2.00%
• อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยคาดว่าจะปรับขึ้นได้ช้ากว่าสหรัฐ
• ตลาดตราสารหนี้ไทยยังคงต้องเผชิญความผันผวนในระดับสูง แนะนำลงทุน KFSMART ส่วนกองทุนตราสารหนี้ระยะปานกลาง ควรลงทุนตามกรอบระยะเวลาที่แนะนำ

สถานการณ์ตลาด

• ภาพรวมเกือบทุกประเทศทั่วโลก มีอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับต่ำ แต่ประเทศเศรษฐกิจหลัก อย่างสหรัฐได้เริ่มดำเนินนโยบายลดการผ่อนคลายทางการเงินลง
• สหรัฐได้เริ่มลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ลง รวมถึงจะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed Fund Rate) ได้อย่างเร็วที่สุดในเดือน มี.ค. 2565 สาเหตุจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
• ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายของ Fed ในปี 2565 คาดว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย อย่างน้อย 3 ครั้ง และขึ้นต่อเนื่องไปอีก 2 ปี สู่ระดับเกิน 2.00% โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Bond Yield) อายุ 10 ปี ในระยะสั้นจะเคลื่อนไหวมีทิศทางปรับตัวขึ้นอยู่ที่กรอบระดับ 1.40 - 2.00% และจะยังคงเป็นปัจจัยกดดันตลาดพันธบัตรทั่วโลกในระยะถัดจากนี้ไป
• อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยในปี 2565 คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะยังคงไว้ที่ระดับ 0.50% และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยจะปรับขึ้นได้ช้ากว่าสหรัฐ เนื่องจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยอาจปรับขึ้นได้ในช่วงปลายปี 2566 ทั้งนี้ขึ้นกับภาพรวมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของไทย ว่าจะสามารถฟื้นตัวกลับมาอยู่เหนือระดับก่อนเกิดการแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 ได้เมื่อใด

     มุมมองการลงทุนจาก บลจ.กรุงศรี

• ตลาดตราสารหนี้ในปี 2565 ยังคงเป็นปีที่ท้าทายมากอีกปีหนึ่งสำหรับกองทุนตลาดเงินและกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น ในการสร้างอัตราผลตอบแทนจากดอกเบี้ยในยุคที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นของไทยต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ และมีแนวโน้มที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องไปอีกกว่า 1 ปี
• สำหรับอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ระยะกลางถึงยาว ในช่วงปี 2564 มีการปรับตัวสูงขึ้นในรูปแบบที่ชันขึ้น และต่อเนื่องมาจนถึงปัจจุบันคือต้นปี 2565 ซึ่งเป็นผลมาจากบรรยากาศการลงทุนที่ไม่เอื้ออำนวยกับตลาดตราสารหนี้ นำโดยตลาดสหรัฐเป็นหลัก
• ดังนั้น คาดว่าตลาดตราสารหนี้ไทยจะยังคงต้องเผชิญความผันผวนในระดับสูง ทั้งจากปัจจัยภายในประเทศ ด้านปริมาณอุปทานพันธบัตรที่ออกเสนอขายในระดับที่สูงตลอดทั้งปี รวมถึงปัจจัยภายนอกประเทศจากทิศทางการเคลื่อนไหวของตลาดพันธบัตรสหรัฐ
• กองทุนตราสารหนี้ระยะปานกลางถึงยาว จะมีความผันผวนมากขึ้น ดังนั้น แนะนำให้เลือกกองทุนที่เหมาะสมกับระยะเวลาที่ต้องการลงทุน ตามตารางด้านล่าง เพื่อเปิดโอกาสให้สร้างอัตราผลตอบแทนส่วนเพิ่ม เช่น กองทุน KFAFIX-A ควรลงทุนอย่างน้อย 1 ปี ในกรณีที่ต้องการถือการลงทุนสั้นกว่านั้น แนะนำให้สับเปลี่ยนไปกองทุนตราสารหนี้ที่มีอายุเฉลี่ยของตราสารที่ลงทุนสั้นลง และสำหรับเงินลงทุนใหม่แนะนำให้ลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น เช่น KFSMART

​

นโยบายการลงทุนและคำเตือน

• KFSPLUS ลงทุนในประเทศในตราสารหนี้ภาครัฐ ตราสารหนี้ออกโดยสถาบันการเงินหรือบริษัทเอกชนในประเทศ อันดับความน่าเชื่อถือ “A-“ ขึ้นไปและตราสารหนี้สถาบันการเงินต่างประเทศ ระดับความเสี่ยง 4 - เสี่ยงปานกลาง ค่อนข้างต่ำ | ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเต็มจำนวน
• KFSMART เน้นลงทุนในประเทศ และ/หรือต่างประเทศ ในตราสารหนี้ และ/หรือ เงินฝากหรือตราสารเทียบเท่าเงินฝากที่ออก รับรอง รับอาวัล หรือค้ำประกันการจ่ายเงิน โดยภาครัฐบาล รัฐวิสาหกิจ สถาบันการเงิน และ/หรือภาคเอกชน ซึ่งมีอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหรือผู้ออกตราสาร อยู่ในอันดับที่สามารถลงทุนได้ (Investment grade) ระดับความเสี่ยง 4 - เสี่ยงปานกลาง ค่อนข้างต่ำ | ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเต็มจำนวน  (โดยปกติกองทุนจะป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินไม่ต่ำกว่าร้อยละ 90 ของจำนวนเงินลงทุนในต่างประเทศ)
• KFMTFI ลงทุนในตราสารหนี้ภาครัฐหรือตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงสุด “AAA” ไม่ต่ำกว่า 50% และตราสารหนี้ออกโดยสถาบันการเงินหรือบริษัทเอกชนในประเทศอันดับความน่าเชื่อถือ “A-“ ขึ้นไปและตราสารหนี้สถาบันการเงินต่างประเทศ ระดับความเสี่ยง 4 - เสี่ยงปานกลาง ค่อนข้างต่ำ | ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเต็มจำนวน
• KFAFIX-A เน้นลงทุนในประเทศและ/หรือต่างประเทศในตราสารหนี้ และ/หรือ เงินฝากหรือตราสารเทียบเท่าเงินฝาก ที่ออกรับรองรับอาวัล หรือค้ำประกันการจ่ายเงิน โดยภาครัฐบาล รัฐวิสาหกิจ สถาบันการเงิน และ/หรือภาคเอกชน ซึ่งอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหรือของผู้ออกตราสารอยู่ในอันดับที่สามารถลงทุนได้ และอาจลงทุนในตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าอันดับที่สามารถลงทุนได้ หรือที่ไม่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ระดับความเสี่ยง 4 - เสี่ยงปานกลาง ค่อนข้างต่ำ | ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเต็มจำนวน
• KFENFIX เน้นลงทุนในประเทศและ/หรือต่างประเทศในตราสารหนี้ และ/หรือ เงินฝากหรือตราสารเทียบเท่าเงินฝาก ที่ออกรับรอง รับอาวัล หรือค้ำประกันการจ่ายเงิน โดยภาครัฐบาล รัฐวิสาหกิจ สถาบันการเงิน และ/หรือภาคเอกชน ซึ่งมีอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหรือของผู้ออกตราสารอยู่ในอันดับที่สามารถลงทุนได้ และอาจลงทุนในตราสารหนี้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าอันดับที่สามารถลงทุนได้ หรือที่ไม่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ระดับความเสี่ยง 4 - เสี่ยงปานกลาง ค่อนข้างต่ำ | ป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเต็มจำนวน
• เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นจากแหล่งข้อมูลต่างๆ ที่น่าเชื่อถือได้ ณ วันที่แสดงข้อมูล แต่บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องความน่าเชื่อถือ และ ความสมบูรณ์ของข้อมูลทั้งหมด โดยบริษัทฯขอสงวนสิทธิ์เปลี่ยนแปลงข้อมูลทั้งหมดโดยไม่จำเป็นต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
• ควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน | ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต